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本周行情回顾：本周家用电器板块跌幅为4.79%，跑输沪深300 指数1.4 个百分点。从细分板块来看，本周家用电器板块在31 个申万一级行业涨跌幅中排名第29。版块中白色家电、黑色家电、小家电、厨卫电器、照明设备和家电零部件跌幅分别为5.11%、5.51%、3.00%、5.27%、4.95%、3.69%。相关个股标的中彩虹集团、荣泰健康、比依股份、富佳股份、宏昌科技领涨，涨幅分别为7.58%、6.02%、5.62%、4.27%、2.86%。德业股份、兆驰股份、火星人、华帝股份、华翔股份领跌，跌幅分别为10.08%、8.29%、8.08%、7.42%、7.13%。

本周主要品类数据跟踪：（1）冰箱线上、线下销额分别同比下跌11.07%、上涨1.32%；（2）洗衣机线上、线下销额分别同比下跌16.08%、上涨3.71%；（3）空调线上、线下销额分别同比下跌25.31%、下跌37.64%；（4）彩电线上、线下销额分别同比下跌22.45%、下跌2.81%；（5）集成灶线上、线下销额分别同比下跌22.01%、下跌14.32%；（6）洗碗机线上、线下销额分别同比上涨11.24%、上涨58.39%；（7）扫地机器人线上、线下销额分别同比下跌11.43%、上涨3.15%；（8）电蒸锅线上、线下销额分别同比上涨11.55%、上涨55.04%；

投资建议：政策预期强化将加快板块轮动，低预期、低估值个股将率先迎来修复，后续中报表现乐观的个股与细分领域将有阶段性机会，未来随着地产和消费政策逐渐明晰，消费复苏有望在数据端逐步体现和验证，家电复苏势头有望延续。关于细分领域和个股，我们认为，第一，前期空调持续引领复苏，8 月新冷年开始后增速可能小幅回调，但在地产、消费、补库等多重因素影响下，基本面仍有望领跑行业。第二，依托于保交楼集中交付，上半年厨电可能有积极表现，下半年在预期和基本面双重改善趋势下，估值有望持续修复。第三，消费温和复苏前提下，成熟小家电品类在优胜劣汰的长期趋势下头部企业业绩成长α有望凸显。我们重点推荐白电、厨电、小家电板块：1）白电：相关标的有需求复苏确定性强，海尔智家、美的集团、格力电器；2）厨电：重点关　　注估值修复空间大的老板电器、华帝股份；3）小家电：重点推荐清洁电器领域优质标的科沃斯、石头科技，以及其他细分领域龙头，如飞科电器、小熊电器等。

风险提示：需求不及预期、汇率波动风险、竞争加剧风险、技术创新风险